节后歇工精采仍难明增速着落压力 一季度经济增速可能着落

摘要：2月28日，节后精采济增国家统计局宣告的歇工数据展现，2月中国推销司理指数（PMI）为49.2%，仍难比上月着落0.3个百分点，明增不断3个月低于兴废线，速着速低于2018年同期水平1.1个百分点，落压力季落表明经济上行压力依然很大。度经

中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

PMI再次回落！节后精采济增

2月28日，歇工国家统计局宣告的仍难数据展现，2月中国推销司理指数（PMI）为49.2%，明增比上月着落0.3个百分点，速着速不断3个月低于兴废线，落压力季落低于2018年同期水平1.1个百分点，度经表明经济上行压力依然很大。节后精采济增

不外，在券商看来，部份原因在于企业自动去库存、春节早于去年等因素。从历史履历看，受春节先后部份企业歇工增产影响，春节当月PMI艰深较前月低，2月的制作业PMI也适宜这一纪律。

一个好新闻在于，当初分项以及新开工情景有改善迹象，从PMI破费分项来看，往年春天停、歇工节奏与2016年相仿；从PMI企业经营破费预期来看，企业自动去库可能已经临近序幕，补库被迫边缘增强；从中不雅高频数据来看，当初企业节后歇工节奏平稳。

中小企业情景也相对于转好。3月1日宣告的2月财新中国制作业推销司理人指数（PMI）录患上49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，创三个月新高。

“之后需要着落压力依然较大，破费动能偏弱，一季度经济增速可能着落。制作业PMI中部份细名目的有所好转，经济运行上行压力有望不才半年缓解。”交通银行金融钻研中间低级钻研员刘学智见告《中原时报》记者。

有喜有忧

从分类指数看，在组成制作业PMI的5个分类指数中，新定单指数高于临界点，破费指数、原质料库存指数、从业职员指数以及提供商配送光阴指数低于临界点。

数据展现，破费指数为49.5%，比上月着落1.4个百分点，位于临界点之下，是2009年2月以来的最低，表明之后削减动能削弱；新定单指数为50.6%，比上月回升1.0个百分点，重返临界点之上，表明制作业市场需要回升。

值患上留意的是，新定单指数止跌回升，但新进口定单指数不断回落，较1月回落1.7%，至45.2％，两者趋向再度叛变，内需逐渐成为经济坚持韧性的关键。散漫土木匠程修筑业商务行动指数以及新定单指数较上月以及去年同期均有所回升可预料，在逆周期宏不雅调控政策力度加大的情景下，内需启动回暖。

从业职员指数不断三个月降至47.5%，企业用工量削减将减轻失业压力，稳失业应是往年紧张劳动。提供商配送光阴指数降到兴废线如下，企业交货光阴减慢，市场沉闷水平着落。

产废品库存仍处于上行通道，表明企业仍处于自动去库阶段，但企业经营预期的好转可能指向去库阶段临近序幕。2月企业产废品库存PMI分项不断第4个月回落至46.4％，同时原质料库存也较上期下滑1.8个百分点。留意到企业破费经营行动预期指数止跌企稳，在前期稳削减政策逐渐落地、中美商业矛盾紧迫的情景下，企业补库被迫可能边缘增强。

国家统计局效率业审核中间低级统计师赵庆河在解读数据时展现，本月制作业PMI破费行动有所缓解，但市场需要有所回升；随着“六稳”政策措施的减速增长，企业预期清晰改善；高技术制作业不断领跑，财富妄想不断优化；部份国内大批商品价钱上涨，价钱指数双双回升；外部情景扑朔迷离，收支口指数低位运行。

此外，一个走光在于，高技术制作业不断领跑，财富妄想不断优化。高技术制作业PMI为51.4%，高于上月1.8个百分点。其中，医药制作业以及合计机通讯电子配置装备部署制作业PMI均高于上月以及制作业总体水平，削减速率较快。

“制作业PMI中部份细名目的有所好转，经济运行上行压力有望不才半年缓解。稳削减政策将增长大型企业PMI不断回升。”交通银行首席经济学家连平展现。

值患上一提的是，非制作业商务行动指数不断呈扩展态势。效率业商务行动指数为53.5%，不断坚持精采睁开态势。从行业情景看，铁路运输、航空运输、电信、银行以及租赁及商务效率等行业商务行动指数位于55.0%以上较高景气区间，营业总量实现较快削减。

召唤逆周期政策

企稳因素削减，但经济面临的挑战也良多。合成人士以为，更多逆周期调节政策有望减速出台。

“在逆周期自动政策熏染下，市场需要可能逐渐改善。中美商业谈判释放自动信号，有望取患上自动下场，未来进口定单可能复原性回升。随着购进价钱以及进口价钱指数回升，PPI不断上涨的趋向可能患上到缓解。”刘学智展现。

他建议，针对于中小企业的减税降费、金融反对于、放管服刷新等政策力度需要加大，落地速率需要减速。

“从当PMI指数着落来看，削减动能清晰走弱，经济增速可能上行。宏不雅政策需要愈加强化逆周期调节，自动的财政政策要从加大补短板力度以及加大减税降难题度两方面鼎力睁开，安妥的货泉政策要增长市场行动性偏激丰裕。逆周期政策不宜周全宽慰，主要目的是坚持失业晃动，对于经济增速短期着落的容忍度可能适量加大。”刘学智展现。

2019年是新中国建树70周年，是周全建成小康社会关键之年，做好经济劳动至关紧张。

国家统计局局长宁吉喆近期在《求是》宣告署名文章展现，2019年将加大逆周期政策调节力度，增长经济不断瘦弱高品质睁开。要狠抓逆周期调节政策落实，增长经济起好步、开好局。针对于经济上行压力，要加大逆周期调节政策实施力度。减速组成强盛国内市场，增强经济内沉闷力。不断打好三大攻坚战，增强保障以及改善夷易近生。着力深入立异驱动，增长制作业转型降级。鼎力飞腾老本用度，纾解企业睁开难题。减速刷新凋谢步骤，激发市场去世气愿望后劲。

责任编纂：徐芸茜 主编：陈岩鹏

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