股东连番出质股权，浙江美大漂亮业绩下的隐忧

　　浙江美大的连番“融钱”方式有些特别。

　　2012 年上市以来，出质除了IPO募资外，浙江浙江美大（002677.sz）大股东多次进行股权质押，漂亮仅夏鼎股权质押次数就27次。业绩隐忧

　　一面是股东股权大股东股权质押，而另一面大股东还在减持股权。连番反观浙江美大业绩表现，出质其营收和净利润连续增长。浙江但在2020年，漂亮其主营产品集成灶却出现了毛利率下滑。业绩隐忧

　　股东连续股权质押融资

　　日前，股东股权浙江美大发布关于股东股份质押及解除质押的连番公告，夏鼎质押股权1253万股，出质占其 所持股份比例为9.24%，占公司股份比例为1.94%，质权人为上海海通证券资产管理有限公司。

　　企查查显示，夏鼎为浙江美大的第二大股东，对其持股20.99%。另两大股东为夏志生和夏兰，分别持股21.89%和10.22%，三人共持股53.1%，夏志生为实际控制人，夏鼎为其子，夏兰为其女。

　　资料显示，夏兰曾任职于申银万国证券股份有限公司，历任美大集团董事、江苏美大、美大新能源、上海巨哥监事；2010年9月进入浙江美大，任董事会秘书、副总经理。现任浙江董事长。

　　夏志生历任美大集团、美大新能源、美大实业、美大销售、美大电器董事长、 总经理等职；现任浙江美大副董事长、总经理；美大销售、美大电器董事长、总经理。

　　夏鼎曾任浙江美大董事长、总经理。乐居财经发现，夏鼎曾多次进行股权质押。企查查显示，2016年至今，夏鼎股权质押次数为27次。而浙江美大共有股权质押31次，质押股数为5761万股，质押比例为8.92%，质押市值为11.84亿元。

　　财报显示，2020年浙江美大的货币资金为5.10亿元，同比下降36.17%；流动负债为4.49亿元，同比增加2.0%。手头现金可以覆盖短债，不过所剩并不多。

　　而除了被股东股权质押外，浙江美大也多次被股东减持。

　　今年2月7日，浙江美大发布公告，夏志生于2021年2月4日，通过大宗交易方式减持公司股份850万股，占公司总股本的1.32%，夏志生减持前持有公司1.50亿股股份，占公司总股本的23.20%，此次减持后持有1.41亿股股份，占公司总股本的21.89%。

　　在更早之前，从2017年5月开始，浙江美大高管多次减持。统计发现，浙江美大各董监高及家人合计减持了超过3000万股的公司股份，减持参考市值累计超过6亿元。

　　年6月16日浙江美大发布的减持预披露公告，公司实控人拟在6个月内以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份3875万股，占公司总股本的5.9977％。

　　集成灶毛利率下降

　　资料显示，浙江美大成立于2001年，经营范围含家用电器研发、家用电器制造、非电力家用器具制造、机械电气设备制造、家具制造、家居用品制造、通信设备制造、电子元器件制造等。

　　财报显示，浙江美大营收和净利润连续增长。2016-2020年，浙江美大的净利润为2.03亿元、3.05亿元、3.78亿元、4.60亿元和5.44亿元。营收为6.66亿元、10.26亿元、14.01亿元、16.84亿元、17.71亿元。

　　虽然净利润和营收在同比增长，但增速却在下滑。其在2017年的净利润同比增长50.60%，2018-2020年同比增长23.70、21.85%和18.16%。比起净利润，营收增速放缓更为明显。2017年的营收同比增长54.18%，2018-2019同比增长34.49%和20.24%，2020年仅微增5.13%。

　　营收增长疲软或与主营产品有关。财报显示，2020年浙江美大的集成灶收入为15.76亿元，同比增加4.31%，占总收入的比例为89%。而橱柜的营收却在下降，为0.44亿元，同比下降22.10%。

　　此外，主营产品增长疲软外，其毛利率也在下降。2020年，集成灶的毛利率为56.52%，同比下降0.93%。

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