B站，爱奇艺相继赴美IPO：他们给华尔街讲怎样的故事？

　　导读：近日，B站多家媒体爆出视频弹幕网站哔哩哔哩(简称B站)已经进入上市静默期，爱奇最快于2018年第一季度在美国上市，艺相样筹集4亿美金。继赴街讲据了解，美I们B站融资的故事估值并非是之前传言的10亿美金，而是B站30亿美金。

　　无独有偶，爱奇1月15日，艺相样据路透社旗下媒体IFR援引知情人士消息称，继赴街讲百度旗下爱奇艺已秘密提交IPO申请，美I们计划在美国上市，故事融资约10亿美元。B站消息称，爱奇这笔交易可能会在今年第一季度末或第二季度初完成。艺相样爱奇艺即将启动与银行和券商的沟通，希望获得最高100亿美元的估值。



　　B站：多元化才是视频网站的出路

　　B 站不只是一个视频网站，它作为国内最大的二次元社区，很多梗和鬼畜视频都是出自这里，甚至很多用户无法适应没有弹幕的视频，B站重点强调吐槽、陪伴和社交，而不是单纯做视频业务。

　　在公司收入方面，B站的主要构成为游戏代理联运、直播业务和页面广告业务。根据腾讯科技的财务数据，B站2017年1月至4月合计营收达7.292亿元，盈利 9854 万元。其中，游戏代理+联运收入 6.41 亿元，同比增长 267%，在总收入中的占比高达 95%。除了《崩坏学院2》，后期B站联运的《fate/Grand Order》，在App Annie发布的2017年9月份全球收入最高的游戏数据中，甚至高于为腾讯月利润贡献过亿的《王者荣耀》。

　　对于视频网站而言，有人担心B站将核心的盈利点放在游戏、直播这些副业上，这样的商业模式不能获得华尔街的认可。


　　弹幕刷屏

　　但在头部内容竞争激烈之时，传统视频网站的同质化现象愈发严重。在同一赛道上竞争，不仅会快速透支受众的新鲜感，也无形间抬高了流量获取的成本。据统计，B站动漫+影视+纪录片的份额只占3成，真正占据主流7成的是千万个UP主上传的自制原创视频。B站CEO陈睿本人也表示，“B站自己不会创作内容，我们也不会参与内容的创作……我们做的是土壤，是把更多的原创的作者吸引进来。”

　　“无广告”概念基本是B站区别于其他视频网站的重要符号。因此B站内容加入了贴片广告后，曾一度遭到用户的强烈反对。

　　于是B站把变现重心转化为以画质、评论等特权为核心的会员付费上。比起加入贴片广告，用户还是比较接受这种改变。

　　不过这次B站的IPO计划已在途中，IPO背后既有的资本意志和商业规则，投资者关系、定期财报、业绩考核...种种压力和诱惑，“无广告”概念恐怕很难坚持下去。

　　B站也在各种领域开始投入资金，去年B站赞助了上海CBA队伍以及在今年成立了电子竞技英雄联盟LPL的BLG队，网传今年LPL名额一个达到了9000万人民币。同时，B站也在不断地为国内动画产业注资，就在今年一月，中影年年获B站数千万A+轮投资。

　　B站无疑二次元产业以及视频网站的一个奇迹，一旦IPO成功，意味着视频网站的多元化得到了美国资本市场的初步认可。

　　爱奇艺：打造一家多生态的娱乐平台公司



　　2017年2月，爱奇艺宣布已完成15.3亿美元的可转债认购，主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等。

　　值得一提的是，这是中国视频网站历史上规模最大的一笔融资。爱奇艺CEO龚宇对此表示，视频行业一定会有一个光明的前途。

　　为了扩大市场份额，爱奇艺2015年、2014年、2013年分别亏损为23.8亿元、11.1亿元、7.43亿元。虽然爱奇艺2016年营收112.83亿元，较2015年的52.95亿元增长113.1%。但是其2016年仍是亏损了27.65亿元。

　　爱奇艺2016年的营收增长主要是由于网络营销收入和订阅服务收入的增长。去年6月份的爱奇艺世界开幕大会上，龚宇也表示，爱奇艺用户收费与广告收入占比已达1:1。

　　相对于B站的纠结，龚宇就曾高喊，“内容就是广告，广告就是内容。应当把自己的产品和品牌、服务的功能植入到内容当中，让内容充分展现客户的诉求。”可见，陈睿纠结的“无广告”概念在爱奇艺看来是自寻烦恼。

　　市场人士指出，美国的投资者一直更喜欢平台型企业，而且看重企业长远的利润表现。传统视频网站的烧钱模式已不受欢迎，对爱奇艺而言，拿到更多融资的关键是要对资本市场讲出与优酷、腾讯视频不同的故事。

　　在爱奇艺CCO王晓晖看来，爱奇艺未来的预期正是一家多生态的娱乐平台公司，对标的模型是迪士尼而非Netflix。和B站一样，爱奇艺也加入了社交属性，推出了泡泡圈，用户可以在里面沟通交流，但是未来能否做大，还要看爱奇艺的战略布局。


　　泡泡圈


　　后记：

　　无论是B站还是爱奇艺，IPO意味着即将成为公众公司接受资本考验。而公司的上市不是目的，而是另一个开始。美股的注册制虽然少了审核的过程，但是上市后会接受资本市场更严酷的“审核”。在退市机制比较完善的美股，股票退市几乎与上市一样普遍。一个典型数据是，在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾超过5000只，现在只有2000只左右。近几年来，纳斯达克市场退市股票远比上市的还多。另外，据美国证券交易委员会统计，如今中国企业在美国上市的股票中，已有42家退市或者被无限期停牌。

　　所以没有实力的公司不敢轻易赴美上市，B站和爱奇艺的实力在国内大家都看得见。能在美国市场顺利发展也是我们国人的骄傲，最后祝福他们越来越好。

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